收购歌美飒，西门子能源雪上加霜

近日，一则消息引起风电行业震荡：西门子能源因西门子歌美飒（以下简称歌美飒）的影响，撤回2023财年的利润预期指导。

西门子能源公司的股票价格暴跌三分之一，市值蒸发近 70 亿欧元 (551.35亿元)。这则消息引起震荡的原因有三：第一，歌美飒才经收购不久，此时爆雷，西门子能源的收购策略遭到质疑；第二，2022年以来，风电企业业绩普遍下滑，西门子能源的这次遭遇，很可能让自己在2023年风电整机商榜单的排名再生变；第三，风机组的质量问题，引发市场对风电市场未来的担忧。

【资料图】

歌美飒的坏运气，传给了西门子能源

2022年11月17日，西门子能源将歌美飒收入囊中，本以为会开启新能源新篇章，没想到不过半年时间，先收到的大礼却是歌美飒大批风机出现质量问题。

收购前，西门子歌美飒的业绩已连年亏损，2022年（2021年10月至2022年9月）公司营收同比下降3.8%至98.1亿欧元；净利润为-9.4亿欧元，去年同期为-6.27亿欧元。（详情戳→裁员、收购，又一家海上风电巨头倒下了）

亏损原因很多，先是歌美飒在打造陆上旗舰机型5.X平台时遇到严重的设计问题；之后又爆出叶片问题，导致其在巴西的市场订单量锐减；而风机价格走低，维修成本过高又导致业绩萎靡。

谁也没能想到，以上种种只是歌美飒问题的冰山一角。更大的“雷点”，在被西门子能源收购后被爆了出来。

西门子能源甚至用了比较严厉的措辞来形容：“歌美飒风电机组的质量问题超出预期。”对于撤回2023财年的利润预期指导，西门子能源表示，经过全面审查后，发现歌美飒风电业务的问题要比预期更加严重，可能会给集团额外带来“至少10亿欧元”的费用。公司透露，安装在全球各地的130吉瓦风电机组中，大概有15%-30%会受到影响。

西门子能源执行董事Jochen Eickholt周五在电话会议上表示，虽然叶片和轴承是造成涡轮机问题的部分原因，但现在也无法排除原本就存在设计问题。

想来西门子能源的CEO克里斯蒂安·布鲁赫此时正在焦头烂额。收购歌美飒剩余的32.9%股份花费了 40.5 亿欧元，花费“至少10亿欧元”的费用也在这家能源巨舰的承受范围内。如何填补这笔费用空缺，以及随之而来的负面影响会让这家传统能源公司处于低谷。

投资者危机

西门子能源股东 Union Investment 的菲利克斯·施罗德表示 :“如果有理由相信，有比最初想象的更多的不可告人的秘密，我会在收购之前等待。"这或许也是西门子能源全体股东正在懊恼的事情。

西门子能源的当务之急是挽回市场信心。但这并不容易——

先是西门子能源撤回利润预期的行为太过“鲁莽”，企业公信力遭到质疑。分析师贝伦贝格指出，西门子能源在一个月前对西门子歌美飒和第二季度业绩给出的看法还相当乐观的，上周四的声明与最近的沟通不相符。

投资者也嗅到了危险的信号，承载着转型期望的歌美飒，还有其他隐藏危机。日前，西门子能源公司表示，新的质量问题可能会影响歌美飒30%的陆上发电机组，但管理层却无法给出未来潜在财务损失的确切数字。

由油气领域转向新能源本身并不容易，本以为收购歌美飒是条捷径，却没料到这条捷径遍布荆棘。

隐忧与思考

收购并不是简单的归拢，而是漫长的融合。

两个公司合并，一定会产生文化、理念的冲突，也会影响到原本的一些布局和规划，西门子能源明显低估了融合的过程。负责合并业务的首席执行官乔·凯撒后来表示，两家公司之间的文化差异被低估了。

对西门子能源而言，成功“安内”，从容进入平缓期是亟待解决的最基础问题。